期货威龙棉周评:现货棉价有所松动 期价反弹空间有限

行 情 回 顾

本周纽棉技术性弱势反弹，受到农业部预期利好影响，投机买盘积极。12月2日基金持仓显示基金继续减持净多头寸，预计这周基金会增持多头头寸。主力3月合约在54.5美分/磅有短期压力。

   本周郑棉续上周创新底后大幅反弹，短期内上涨存在压力，走势偏弱。主力合约在15100左右存在压力，14850左右有支撑。持仓量有较大幅度减少。

走势分析

1、现货棉价有所松动

现货价格河北、山东、河南棉花标准级在14100元/吨左右，较上周下跌100-200元/吨不等，籽棉收购成本成为皮棉价格的脆弱支撑。棉纺企业似乎并有准备大规模补库的迹象。籽棉企业依然在苦苦挣扎，加工皮棉几乎没有利润，赚的也是加工费。

2、棉花进口配额新传

前期盛传棉花进口配额增发300吨，加上前期公布的89.4万吨，2005/06年度中国将进口389.4万吨，滑准税率为10%。现在又传节前要发放189.4万吨，滑准税率为5%。进口配额始终牵动着整个棉花行业和棉花价格，它发放的时机和数量都关系到棉花价格从来对已经被棉花价格搞的有神经质的轧花厂无疑是雪上加霜。如果节前发放189.4万吨，国内棉花价格势必会受到冲击。另外需要提示的是，基准价格的调整也会影响到棉花价格的变化。总之，我们要密切关注事态的发展。

3、近期需要关注的其他因素

（1）人民币汇率继续升值

（2）香港世贸组织多哈谈判，特别是农业补贴问题所能达成的事项和进展

（3）输美纺织配额的发放后，企业所接订单和组织生产的情况。

4、技术看盘

从图形上来，目前郑棉期货短期处于价格下跌中反弹的行情中，在15000左右存在阻力，下跌支撑14850左右。KDJ、MACD指标显示短期内还将继续反弹，但是反弹到位后，将以回落得到确认。

综述：            

棉花反弹空间有限，目前还要保持空头思维，目前的反弹是正常的超跌技术性反弹。如果美国农业部报告利多，美盘大幅反弹，则下周郑棉将高开或者冲高的形式来结束反弹行情。

操 盘 建 议

继续保持空头思维，考察15100是否能够有效突破。控制好风险，严格止损。