近来，贵金属价格稳步上扬，其中以黄金表现的最为突出，从去年年末的1187美元一路上涨，最高接近1400美元。在美联储逐步退出QE之后，市场上虽然以看空黄金的论调居多，但黄金愈发坚挺却是不争的事实，人们一直在追问：到底是什么因素支撑着黄金？最近金价在1320点位低幅震荡。
地缘局势推高金价
政治因素历来是影响黄金、原油等类货币资产的一个重要因素，前有利比亚战争叙利亚冲突，后有乌克兰乱局，市场的动荡从来就没消停过。更何况，卡扎菲家族在逃亡的时候，为了躲避制裁，便把现金都兑换成了黄金！
现在的乌克兰，已然成为欧美对抗俄罗斯的桥头堡，紧张局势也支撑了黄金。乌克兰东部示威者仍在抗议，政府要求示威者和当局谈判，否则将会采取武力镇压。而与此同时，俄罗斯军队在4月8日在乌克兰和俄罗斯边境组织了庞大的军事力量，正对着乌克兰当局虎视眈眈。
供给需求此消彼长
有关南非黄金产量下降的消息亦提振金价。南非统计局公布数据显示，南非2月黄金产出年率下降3.6%，南非2月非黄金产出年率下降5.0%，南非2月整体矿业产出年率下降4.8%，预期会下降0.4%。
其实，黄金产量下滑并非一朝一夕，南非的黄金产量在过去10年里下降了83%，并且目前来看没有有起色的迹象。与此相对应的是，需求则在不断扩大，中国大妈的异军突起“吞噬”了相当多的金饰品甚至金条。此消彼长，黄金焉有不涨之理？
美经济变化莫测
最近美股显著暴挫，其中道指下跌266点，科技股出现暴挫，纳指下创两年半以来最大单日跌幅，令到资金寻求避险。中国贸易数据逊色，3月出口按年下跌6.6%，入口则按年下跌11.3%，两者均远差于预期，令到部份避险资金流入黄金市场。
另外，7大工业国(G7)开会或讨论加大对俄罗斯制裁力度，而周五召开的G20会议亦将讨论乌克兰危机，短线将对金价构成支撑。但是，金价反弹后，若未能突破1330美元，中线将再度调整下跌。
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