周五大盘表现小幅震荡调整行情，上证指数受新的不利预期出现小幅低开震荡走低。由于当前多空分歧明显，以及经济情况争论具有较大冲突，加上新的不利因素预期使得后市短期走势依然不利。可见下周大盘在3000点附近延续震荡整理走势。

首先来看，当前多空因素的变化，当前市场最为关注的是，本周公开市场回笼资金仅970亿元，不足上周的三分之一。在对冲部分到期解禁资金后，央行通过公开市场净投放出940亿元资金。市场预计央行在后续的流动性调控中很有可能会再次启用差别准备金动态调整，以使银行体系流动性处于适当水平。流动性调控仍存高压5月上调准备金率预期增强，此类信息明显降低了市场参与热情。其实市场走弱的根本原因还是笔者之前分析的经济逻辑形势。流动性减少、CPI值高位回落预期，以及调控未有明显放松迹象，此时经济情景往往让投资者与“滞涨”现象联系起来，从而预示着经济下的风险正在临近，这一基础风险市场是不可能回避的，只是时间早一天晚一天爆发，虽然目前行情未有立即表现出现，但是伴随周期类股股票的逐步走弱，势必影响到后市行情的上行。还有其他不利因素，比如调准备金累积效应显现资金面骤然趋紧利率飙升；房价跌50%纳入新一轮房贷压力测试；上海国际板或年内推出红筹公司将成主体力量首批上市10家，等总的来看，当前多空因素，负面因素占据上风，由于这些负面因素在短期内难以快速消化，这将会抑制股指一段时间的释放。盘面观察，由于受人民币兑美元再创新高，刺激了造纸、航空等人民币升值题材的一度炒作，以及重组题材股局部个股机会走强，整体来看，个股表现并不突出，反而受周期类股票全线走势乏力，使得行情压制沉重，显示受制于当前多空因素产生新的利空预期，以及经济下行风险使越来越多的投资者认可，导致当前市场参与者热情明显降低。

趋势上，上证指数在本周冲高之后受内外不利因素影响出现逐步震荡走低，由于当前基本面不利因素仍未有消除，使得股指转强仍存在一定的难度，并且当前缺乏周期类走强的惊喜因素，毕竟该类股票具有较大的权重股，这类股票未有摆脱弱势，后市大盘是难以出现良好表现，可见后市大盘在3000点附近震荡反复，并不排除进一步下探的可能，因此投资者在操作上关注非周期类股票以及，国际原油的价格（陈晓阳）。