通常认为定投是不必择时的，那么其假设必然包含两个前提：

　　    其一是市场的不可预测性。不择时定投本质上是一种被动投资法，追根溯源，它的理论是基于认为市场的不可预测性。出于对市场不可知的无奈，定投排除了人的主动性，不管市场高低，一到时点，自动扣款。

　　    其二是市场的周期性。定投之所以能削峰填谷，平均成本，就在于市场是周期性。而且，最终赎回时能赢利，也在于市场能回到投资时的相对高点，否则，当赎回时，市场位于平均成本之下，仍然会亏损。

　　    如果我们承认市场是完全不可预测的，那市场的周期性就无从谈起，我们在肯定市场周期性的同时，即在承认市场是相对可预测的。虽然短期市场由于受各种因素影响充满不确定性，但我们可以跟随和跟踪市场。

　　    事实上，定投依然要进行相对择时，如果是市场处于牛市的尾声阶段进行定投，投资越多，亏损越多。近的教训如在2007年下半年开始定投的定投者，现阶段仍然处于亏损状态，远的教训如日本，日经225指数1989年末收于38916点，随着泡沫的破灭，日本股市持续走低，2003年4月28日，日本股市跌至近20年来的最低点7607点，期间甚至没有大幅的反弹，在日本这十几年间坚持定投，无疑是坚持亏损。