作者文章归档：黄海懿
股改环节讨论5
黄海懿：股改与“不公平的利益划转”
股改已进行了一月有余，伴随着试点方案的讨论和实施，股改中的诸多问题逐渐地暴露出来。流通股东们在疾呼：股改中最大的问题是“不公平的利益划转”。
何谓“利益划转”？为什么说股改中的“利益划转”是“不公平的”？在解释这些问题之前，我们首先要分清市场中的四类主体：
1）流通股东：经统计，流通股东已超过7000万人，若算上他们的盈...
股改环节讨论13：
黄海懿：外资无权获得股改对价
继QFII之后，外资全面敲开了中国股市的大门，它们在期待获得中国的“国民待遇”。令人惊讶的是，我们的监管层竟然如此慷慨，正打算向它们提供“超国民待遇”。于是美国资本惊呼：中国的监管层疯了！
监管层也许想得比较简单：既然中国的股民都不看好后市，那么让外国的狼来吧，它们会争相撕抢千点股市的筹码。不是有人说，股改是最大的利空，股市会跌到700点吗？那么让这些看空者在踏空...
黄海懿
猫扑收购Donews的方案较为简单，“Donews社区全部股份换取千橡集团约10%股权”。这一方案意味着Donews被纳入了千橡集团的框架，Donews初创者将转换身份成为千橡的初创者，初创者合并后有着共同的目标——“上市”。
一、关于Donews的价值
有人问，Donews的作价能否计算为100万美元（千橡集团拥有的1000万风投×10％）？事实上，以这样的方式计算并不是很科学，Donews的价值需要分三种情况而定：
黄海懿
在中国创业，失败的概率很大，原因多归结为三方面：项目、资金、人。
首先是项目。
国内常提：“我国科技成果产业化远远不够，转化率不足5%，大大低于发达国家的20—30%”。尽管国内一再强调支持科技成果产业化，但在实践中，这一运作确有难度。国内众多的项目之中，多有科技含量不高的应用类项目，多有技术难度大、攻克多年至事成之日已技术老化的项目，多有论证不够严谨、难以真正实施的项目，多有市场风险难以判断前景不明的项目…我国目前正处于产业结构调整期和宏观经济软着陆阶段，许多夕阳行业处于弱市乃至衰退阶段，许多市场竞争过于激烈、风险积聚不宜投...